Стало известно, какие крупнейшие негосударственные пенсионные фонды России стали самыми доходными по итогам 2022 года.
Самыми доходными негосударственными пенсионными фондами (НПФ) из числа крупнейших в 2022 г. стали «Сургутнефтегаз», «Альянс» и «Газпромбанк-фонд», подсчитали «Ведомости» на основе материалов Банка России. В рейтинг вошли только НПФ, накопления и резервы которых совокупно превышают 10 млрд руб.
Самые доходные НПФ
Согласно расчетам «Ведомостей», самую большую общую доходность (накоплений и резервов за вычетом вознаграждения управляющим компаниям, депозитарию и НПФ) по итогам прошлого года показал фонд «Сургутнефтегаз». Его общая доходность составила 8,21% годовых. 2-е место занял НПФ «Альянс» (7,89%), третье – НПФ «Газпромбанк-фонд» (7,83%).
Доходность НПФ двух крупнейших банков – ВТБ и «Сбера» – составила 3,46 и 2,42% соответственно. Фонды «Газпрома» – «Газфонд» и «Газфонд пенсионные накопления» показали 2,41 и 2,37% соответственно.
Для НПФ «Газпромбанк-фонд», «Атомгарант», «Пенсионные решения», «Благосостояние» и «Газфонд» указана только доходность резервов за вычетом вознаграждения, так как у них нет пенсионных накоплений.
Распределение денежных средств и финансовых инструментов в совокупном портфеле НПФ на конец 2022 г. осталось практически в том же виде, что и в начале года: денежные средства заняли 0,3%, финансовые инструменты – 97,8%, остальное – дебиторская задолженность.
Состав финансовых инструментов при этом существенно изменился. Доля акций в совокупном портфеле НПФ на конец 2022 г. снизилась с 13 до 1,3% на начало периода. Доля облигаций российских эмитентов выросла с 85,4 до 96,5%. Среди бондов преобладали государственные (54% от всех финансовых инструментов) и корпоративные (37,2%) облигации.
За счет чего сложилась доходность НПФ
Доходность НПФ в 2022 г. можно оценивать позитивно с учетом нестабильности на финансовом рынке, считает директор по рейтингам страховых и инвестиционных компаний «Эксперт РА» Екатерина Серова. Но, по ее мнению, не совсем корректно рассматривать доходность инвестиционных портфелей фондов за один год, так как в долгосрочном периоде менее консервативные стратегии являются, как правило, более выигрышными.
Результаты инвестирования НПФ оказались ниже инфляции (11,9% по итогам 2022 г.), обращает внимание президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) Сергей Беляков. При этом за период с 2017 по 2021 г. результаты инвестирования НПФ обгоняли среднюю инфляцию: среднегодовая доходность за этот период составила 5,4% до выплаты вознаграждения, пенсионных резервов – 5,8%, а инфляция – 4,6%.
В 2022 г. рынок НПФ разделился на фонды, которые преимущественно вкладывали либо в акции, либо в облигации, отмечает директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-инвестиции» Артем Майоров. По его словам, крупнейшие НПФ показали низкую доходность за счет повышенной доли акций. За 2022 г. главный бенчмарк российского рынка акций – индекс Мосбиржи опустился на 43,12%.
Лидерами по доходности в 2022 г. выступили средние и небольшие по объему активов фонды, говорит Серова. Небольшие НПФ в своей работе предпочитают более консервативные инвестиционные стратегии, что стало преимуществом в нестабильном 2022 году.
Более высокие показатели доходности отдельных фондов объясняются большими процентными и купонными поступлениями по облигациям, считает Беляков. По итогам прошлого года композитный индекс облигаций Мосбиржи вырос на 5,36%. По его мнению, отдельные фонды не воспользовались предоставленной ЦБ возможностью зафиксировать стоимость ценных бумаг в портфеле на 18 февраля 2022 г.
Фонды, которые воспользовались послаблением регулятора, перенесли отрицательную переоценку своего портфеля на 2023 г., говорит профессор кафедры государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Плеханова Юлия Финогенова. Но на общерыночные показатели текущего года, по ее мнению, влияние этого шага будет минимальным. Также НПФ не пострадали из-за блокировки еврооблигаций, поскольку их доля в портфелях составляла менее 1%, добавила она.
Какой доходности ждать в 2023 г.
В «Эксперт РА» считают, что доходность фондов от размещения средств пенсионных резервов и инвестирования пенсионных накоплений в 2023 г. превысит значения прошлого года. Такой результат может быть достигнут прежде всего за счет более высокой доходности лидеров рынка с учетом восстановления стоимости ценных бумаг, пояснила Серова.
Доходности рынка НПФ на уровне 12% годовых по итогам 2023 г. ожидает генеральный директор «ВТБ пенсионный фонд» Лариса Горчаковская. Этому будет способствовать стабилизация макроэкономической ситуации и адаптированная к новым условиям инвестиционная политика фондов.
Финогенова предполагает, что рынок пенсионных инвестиций, наоборот, ждет проседание из-за отсутствия фиксации доходности от ЦБ. По ее мнению, можно ожидать роста доли акций в пенсионных портфелях в этом году. Но для активизации участия НПФ на рынке акций необходимо скорректировать имеющиеся ограничения совокупного лимита на акции. Также нужно пересмотреть ряд ограничений, сдерживающих участие НПФ в IPO, и увеличить горизонт безубыточности для клиентов с одного года до пяти лет.
