Смог ли 2025 год оправдать надежды российских инвесторов
В 2025 году должен был начаться процесс по удвоению капитализации фондового рынка к 2030 году — цели, которую ранее поставил Владимир Путин. Эта задача никогда не казалась простой: в ЦБ ее называли «суперамбициозной» и почти невыполнимой, а на Мосбирже отмечали, что для достижения цели потребуется «где-то найти и привести на рынок еще тридцать Сбербанков». Тем не менее аналитики рассчитывали, что снижение ключевой ставки с рекордных уровней и возвращение Дональда Трампа в Белый дом вдохнут жизнь в российскую экономику и рынок акций; некоторые из них прогнозировали рост индекса Мосбиржи до 5000 пунктов. Реальность же не совпала даже с консервативными прогнозами — фондовый рынок заканчивает год на уровнях ниже январских. Почему так произошло и во что российские инвесторы вкладывались вместо акций, разбирались «Ъ-Инвестиции».
Позитивные предпосылки
Make IMOEX Great Again — заметку с таким заголовком опубликовали аналитики «Т-Инвестиций» 6 ноября 2024 года, после того как Дональд Трамп объявил себя 47-м президентом США, а заодно пообещал «не развязывать, а остановить войны». В тот день победу праздновали не только сторонники республиканца: на российском фондовом рынке произошло Трамп-ралли, а индекс Московской биржи (IMOEX), подогреваемый «геополитическими надеждами» инвесторов, подскочил почти на 4%, превысив 2700 пунктов, отмечала главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец.
Возвращение Дональда Трампа в президентское кресло неоднократно упоминали аналитики, описывая позитивные сценарии развития российского рынка в 2025 году. Эксперты SberCIB в ноябре прошлого года отмечали, что снижение геополитической напряженности, на которое рассчитывали участники торгов, «может снизить премию за риск за инвестирование в российские акции и привести к росту индекса Мосбиржи на 5–10%». Бенчмарк на тот момент составлял чуть меньше 2740 пунктов. При этом аналитики допускали, что политика республиканца приведет к желанному для российских экспортеров ослаблению рубля, которое может добавить еще 5% к IMOEX.
Одну из самых смелых оценок давали аналитики «Цифра брокер» в стратегии на 2025 год, озаглавленной «Инвесторы и философский камень». Название соответствовало содержанию прогноза, подразумевавшего, что подвижки на геополитическом треке и рост цен на основные «голубые фишки» приведут к росту индекса Мосбиржи до нового исторического рекорда в 5000 пунктов, то есть примерно на 85% от уровня конца 2024 года. Отправной точкой позитивных изменений должна была стать инаугурация Дональда Трампа 20 января. «Этот день может стать поворотным в отношении инвесторов к российскому рынку, что может привести к существенной положительной переоценке основных российских финансовых инструментов»,— прогнозировали в «Цифра брокер».
Впрочем, надежды участников рынка были связаны не только с итогами голосования в США. На последнем заседании 2024 года Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 21%, остановив почти полугодовой цикл ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП). Эксперты рассчитывали, что ожидаемое смягчение монетарных условий в 2025 году будет способствовать не только оживлению деловой активности, но и притоку средств на фондовый рынок. «Главной причиной снижения индекса Мосбиржи в 2024 году стали высокие рублевые процентные ставки. Облигации, фонды денежного рынка и депозиты оттягивали на себя средства инвесторов, которые могли бы пойти на покупку акций»,— отмечали в «Альфа-Инвестициях». Там прогнозировали, что снижение привлекательности банковских вкладов и фондов ликвидности позволит развернуть динамику и приведет к оживлению спроса на акции. «Говоря кратко: мы верим, что 2025 год будет лучше предыдущего»,— говорили аналитики.
Источник: Коммерсантъ