НАУФОР опубликовала аналитический доклад «Акции в портфелях ПИФ и НПФ», подготовленный для ассоциации Лабораторией анализа институтов и финансовых рынков ИПЭИ РАНХиГС.
Комментирует президент НАУФОР Алексей Тимофеев:
«Исследование позволяет оценить активность институциональных инвесторов - ПИФ и НПФ - на рынке акций и финансовые результаты инвестиций в акции в течение последних лет. Это особенно важно сейчас, когда инвестиции в акции у институциональных инвесторов вызывают еще большие, чем прежде, сомнения. Между тем инвестиции в долевые ценные бумаги - суть долгосрочные инвестиции, а роль институциональных инвесторов в том и состоит, чтобы осуществлять долгосрочные инвестиции при любых состояниях рынка. Исследование отчасти отвечает на вопрос о том, насколько инвестиции в акции зависят от интереса к этим активам со стороны институциональных инвесторов, а насколько - от регулирования, а именно ограничивает оно или нет инвестиции в акции, если бы такой интерес был. И в этом смысле сравнение индустрий ПИФ и НПФ, подчиняющихся разным регуляторным подходам, кажется особенно полезным.»
Как показывает проведенный анализ результатов инвестирования НПФ, консервативная структура нынешних пенсионных портфелей, состоящих преимущественно из ОФЗ и корпоративных облигаций, не гарантирует сохранение покупательной способности сбережений на длинном горизонте, хотя и снижает чувствительность к краткосрочным «просадкам» рынка акций.
При этом на горизонтах от 5 лет и более умеренное повышение доли акций способно улучшать реальную доходность пенсионных средств.
При повышении средней доли акций с нынешних 7-8% до 40% дополнительный спрос НПФ на акции мог бы составить 2,2 трлн руб. (14,2% от оценочного free-float), тогда как к концу I квартала 2026 года совокупный объем пенсионных накоплений и резервов НПФ составлял 6,8 трлн руб, а фактические вложения в акции - 0,5 трлн.
«Регулирование и инвестиционная политика НПФ должны быть ориентированы не только на снижение краткосрочной волатильности, но и на обеспечение долгосрочной реальной доходности. Целесообразно обсуждать условия, при которых НПФ смогут держать более высокую долю акций в портфелях участников с длинным горизонтом до начала выплат, включая развитие стратегий жизненного цикла в ПДС, раскрытие бенчмарков, стресс-тестирование с учетом горизонта обязательств», - делается вывод в обзоре.
Источник: https://naufor.ru
