Число негосударственных пенсионных фондов (НПФ) продолжит сокращаться в России, в том числе за счет объединений, и на конец 2026 г. составит около 30. Об этом директор рейтингов финансовых институтов НРА Eлена Фивейская пишет в обзоре, с которым ознакомились "Ведомости". На 9 июля в реестре Банка России 32 фонда.
Тренд на сокращение числа НПФ наблюдается уже более 10 лет, что обусловлено усилением регуляторных требований, ростом операционных издержек и эффектом масштаба, который дает крупным фондам преимущества в инвестировании и обслуживании клиентов, рассуждает Фивейская. Результатом стало формирование на рынке ядра устойчивых игроков, способных брать на себя долгосрочные обязательства в различных экономических условиях, полагает она.
По итогам I квартала 2026 г. на топ-10 фондов по объему активов приходится более 95% совокупного объема активов всех НПФ против 92% годом ранее, на топ-5 - 73%. Совокупный объем активов фондов за январь - март прибавил 18% относительно I квартала 2025 г. и достиг 7,1 трлн руб.
Eще одна устойчивая тенденция последних лет - объединение фондов, это позволяет снизить расходы на управление и, как результат, способствует большей эффективности НПФ, указывает Фивейская. К примеру, в III квартале 2025 г. завершилась масштабная интеграция шести НПФ в структуру НПФ "Будущее" - были объединены фонды "Достойное будущее", "Большой", "Телеком-союз", "Перспектива", "Федерация" и Оборонно-промышленный фонд им. В. В. Ливанова. C другой стороны, в том же I квартале на рынок вышел новый участник - "Согласие пенсионный фонд", отметила Фивейская.
Но говорить об ослаблении конкуренции преждевременно, подчеркивают в НРА. Происходит скорее ее трансформация - фокус смещается с количественного многообразия участников на качество предлагаемых услуг, надежность долгосрочных обязательств и способность адаптироваться к меняющимся макроэкономическим условиям, перечисляет Фивейская.
Длинные потребности
Совокупный объем активов НПФ продолжит расти темпами 15-30% в год, ожидает Фивейская, к концу этого года он может достичь 7,9-9 трлн руб. по сравнению с 6,9 трлн на конец 2025 г. Динамика роста будет определяться как макроэкономическими условиями, так и эффективностью реализации регуляторных инициатив, считают в НРА. Основными драйверами в агентстве называют приток средств в рамках программы долгосрочных сбережений (ПДС), сохранение высоких уровней инвестиционного дохода и его капитализацию.
Динамика результатов деятельности НПФ в последние годы отражает сложную эволюцию отрасли - от периода серьезных испытаний к постепенной стабилизации и, наконец, к существенному росту ключевых показателей, пишет Фивейская. По итогам I квартала 2026 г. средневзвешенная доходность пенсионных накоплений и резервов после выплаты всех вознаграждений в годовом выражении составила 12,6% (+2,5 п. п. г/г) и 13,6% (-0,6 п. п. г/г) соответственно, медианная доходность - 14,1 и 14,9%, следует из расчетов НРА.
Доходность НПФ уже сопоставима с доходностью депозитов (максимальная розничная ставка по итогам I квартала не превышала 13,6% по 10 кредитным организациям, привлекающим наибольший объем депозитов физлиц), отметила Фивейская. В 2026 г. при сохранении данной тенденции отток средств из банковского сектора на фоне снижения депозитных ставок в пользу размещений в НПФ может ускориться, допустила она. По итогам года средневзвешенная доходность пенсионных накоплений и резервов после выплаты вознаграждений, вероятно, окажется в диапазонах 9-11 и 11-13% соответственно, полагает эксперт.
Совокупный объем пенсионных накоплений будет увеличиваться умеренными темпами - на 3-6% в годовом выражении в основном за счет капитализации инвестиционного дохода, ожидают в НРА. Такая динамика будет обусловлена ограниченным притоком новых взносов и постепенным перераспределением средств в пользу ПДС, объясняют в агентстве. К концу 2026 г. совокупный объем пенсионных накоплений может достичь 3,7-3,8 трлн руб., прогнозирует Фивейская.
ПДС продолжит демонстрировать достаточно высокие темпы роста, рассчитывают в НРА. К концу 2026 г. число участников программы может увеличиться до 12-13 млн человек (по итогам 2025 г. было 9 млн), а объем привлеченных средств - достичь 1-2 трлн руб. (500,7 млрд руб. в 2025 г.), допустила она.
Перед фондами стоит задача по активному привлечению средств в ПДС, что обусловлено целями реализации пенсионной реформы и потребностью в удлинении инвестиционного горизонта и притока долгосрочных денег в экономику, поэтому они системно продвигают продукт как за счет усиления цифровизации, так и путем активного взаимодействия с населением, указывает Фивейская. Драйверами для привлечения в программу большего числа участников может стать увеличение размера софинансирования или предельной суммы налогового вычета, расширение перечня особых жизненных ситуаций, при которых участник может получить средства из ПДС без потери дохода, а также популяризация продуктов долгосрочных инвестиций и повышение финансовой грамотности населения, перечисляют в НРА.
Планируемые регуляторные инициативы, такие как увеличение минимального срока вывода средств софинансирования до пяти лет, оправдано целями программы, но несет риски снижения привлекательности, особенно для возрастных участников, рассматривающих ПДС как аналог вклада, предупредила Фивейская. В краткосрочной перспективе введение ограничения может замедлить приток новых участников, не исключила она. Баланс между долгосрочностью вложений и гибкостью условий, а также активизация информационно-просветительской деятельности станут ключевыми факторами устойчивого развития ПДС в ближайшие пять лет, резюмировала эксперт.
Объективное укрупнение
Тенденция на объединение фондов и, как следствие, сокращение числа участников рынка устойчивая и долгосрочная, согласен президент Национальной ассоциации НПФ (НАПФ) Сергей Беляков. Этот процесс носит объективный характер и обусловлен планомерным укрупнением бизнеса, рассуждает он. Тренд на консолидацию, по его мнению, сохранится как минимум в среднесрочной перспективе, главная причина - постоянно усиливающаяся регуляторная нагрузка (растут требования к капиталу, риск-менеджменту, отчетности). Крупные фонды получают безусловное преимущество: обслуживание IТ-инфраструктуры, систем безопасности и комплаенса требует огромных затрат, которые легче амортизировать при большой клиентской базе, констатировал Беляков.
Появление ПДС в 2024 г., с одной стороны, создало окно возможностей для новых участников (на рынок впервые с 2012 г. вышли новые игроки), с другой - эффективная работа с массовым продуктом требует серьезных инвестиций в цифровизацию продаж, маркетинг, перестройку клиентских путей, поэтому со временем возможны дальнейшие слияния фондов, рассуждает президент НАПФ.
Запуск ПДС усилил конкуренцию и стал еще одним драйвером консолидации рынка, согласна генеральный директор "СберНПФ" Ольга Изюмова. Теперь фонды вынуждены конкурировать за клиентов, которые будут пользоваться продуктом 15 и более лет (раньше - преимущественно среднего и старшего возраста), такой горизонт отношений требует иного уровня сервиса, цифровых решений, качества поддержки и регулярной коммуникации, перечисляет она. Не все фонды готовы в это вкладываться, констатировала Изюмова.
Только крупные фонды могут быть эффективны в своей деятельности и оказывать услуги надлежащего качества, поэтому председатель совета директоров НПФ "Будущее" Галина Морозова тоже ждет дальнейшего сокращения числа небольших фондов.-
В подготовке статьи участвовала Анастасия Брянцева
***
около 30 составит количество НПФ на конец 2026 г., по мнению НРА. Это на два фонда меньше, чем числится в реестре ЦБ на 9 июля
Артем Кульша
https://www.vedomosti.ru/finance/articles/2026/07/10/1212603-v-nra-zhdut-sokrascheniya-chisla-npf