25 и 29 июня в рамках 14-го финансового онлайн-марафона Finversia, прошли прямые эфиры, посвященные разным вариантам вложения денег, помимо фондового рынка.
25 июня состоялся стрим «Страна советов: куда вкладывать деньги и как их сохранить». Модераторами эфира выступили главный редактор Finversia Ян Арт и заместитель директора НАСФП Дарья Андрианова. Главный вывод трехчасовой дискуссии: универсального ответа нет и не может быть – выбор инструментов зависит от возраста, целей и готовности к риску, но при любом сценарии диверсификация финансовых вложений остается единственной рабочей стратегией.
Программа долгосрочных сбережений (ПДС): цифры и скепсис
Сессия открылась обсуждением программы долгосрочных сбережений, которая за год с небольшим собрала почти триллион рублей. Президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) Сергей Беляков привел впечатляющую статистику: на 1 июня заключено 12,5 млн. договоров, а объем привлеченных средств достиг 980 млрд. рублей.
Ключевое преимущество ПДС, по словам Белякова, – наследуемость средств. Деньги, замороженные в системе обязательного пенсионного страхования, при переводе в ПДС становятся наследуемыми. «Если вы участник программы негосударственного пенсионного обеспечения, то там с этим проблем нет», – пояснил эксперт. При этом он признал, что основная проблема программы – ее аудитория: почти 80% договоров заключили предпенсионеры и пенсионеры. Люди среднего возраста и молодежь по-прежнему не задумываются о будущем, хотя именно для них долгосрочный эффект максимален.
На скептический вопрос зрителей о надежности вложений и возможных изменениях законодательства Беляков ответил честно: «Конечно, это самый важный риск». Однако он подчеркнул, что регуляторные требования к НПФ жесткие, а доходность по ПДС в 2024 году составила около 20%, что значительно превышает официальную инфляцию.
Страхование жизни: новая реальность без ИСЖ
Вице-президент Всероссийского союза страховщиков (ВСС) Глеб Яковлев рассказал, что с 2026 года инвестиционное страхование жизни (ИСЖ) в России запрещено. Старые договоры продолжают действовать, но новые заключать нельзя. Вместо ИСЖ рынку предложены два инструмента: накопительное страхование жизни (НСЖ) с объявляемой доходностью (для всех категорий граждан) и страхование жизни с расчетной доходностью (только для квалифицированных инвесторов с суммой договора от 6 млн. рублей). При этом долевое страхование жизни (ДСЖ), запущенное в 2025 году, сохраняется.
Яковлев объяснил, что страхование жизни с расчетной доходностью, в отличие от классического НСЖ, дает прозрачную формулу выплат и защиту от взыскания, что особенно актуально для предпринимателей. Также с 2027 года вводится система гарантирования в страховании жизни – страховые суммы будут застрахованы (до 2,8 млн. рублей в общих случаях, до 10 млн. – по риску смерти). Сборы страховщиков жизни в 2025 году достигли 2,306 трлн. рублей, резервы – 2,9 трлн. рублей, рост к предыдущему году составил 33%.
Ян Арт, комментируя эту тему, признался: «Я всегда удивлялся этой попытке сочетать инвестиции и страхование. Хочешь инвестировать – иди инвестируй. Хочешь застраховать риски – страхуй. Это разные вещи». Он отметил, что никогда не любил структурные продукты и ИСЖ именно за их «гибридную» природу.
Депозиты: короли доходности и их подводные камни
Банковские вклады и накопительные счета стали центральной темой блока, посвященного самым популярным инструментам. Сооснователь проекта «Рост Сбережений» Александр Махновецкий начал с важного напоминания: у депозита три основных параметра – срок, ставка и валюта. Сегодня все вкладываются в рубли, но банки активно используют маркетинговые уловки.
Махновецкий перечислил основные ловушки, с которыми сталкиваются вкладчики. Привязка доходности к ключевой ставке, по его мнению, – это неопределенные условия, однако Банк России на жалобы отвечает просто: «Если вы считаете это нарушением – не вкладывайте деньги в этот банк». Повышенные ставки на «новые деньги», лестничные вклады (сначала низкая ставка, потом высокая) и ограничения по пополнению – все это снижает реальную доходность. В то же время, «если вы выбираете банк, который предлагает высокий процент, надо помнить: в случае банкротства компенсацию выплатят в течение двух недель, и эти две недели деньги будут лежать без начисления процентов».
Махновецкий поделился личным опытом: «Год назад я открыл вклад в ВТБ под 15% на три года. Я еще два года буду получать эту доходность, хотя сейчас ставки снижаются». Он также упомянул жилищные вклады (закон принят в третьем чтении и вступит в силу с 1 января 2027 года), назвав их инструментом для тех, кто «не умеет копить деньги и боится соблазна купить новый айфон».
Финансовый эксперт, ведущий канала «Борис Воронин о кредитах и долгах» Борис Воронин в своем выступлении сместил фокус с конкретных инструментов на макроэкономические риски. «Меня беспокоит ситуация, что запас прочности иссякает. Инструменты старые уже не тянут, а вызовы усиливаются», – заявил он.
Воронин обратил внимание на ослабление рубля, которое, по его мнению, носит глобальный и достаточно длительный характер. «Рубли побеждали с этими высокими ставками, но сейчас ситуация меняется. Условия поменялись – мы видим, что инфляция не собирается отступать, появляются новые факторы», – предупредил он. В качестве альтернативы рублевым вкладам эксперт предложил золото и валюту, но с оговоркой: «Не стоит ждать крайностей в одночасье. Если что-то пропадает, оно пропадает постепенно, и всегда есть возможность выйти из инструмента». Ян Арт согласился с этим тезисом и добавил, что при снижении ключевой ставки доходность вкладов неизбежно упадет, а ОФЗ могут стать более привлекательным инструментом.
Финансовые советники: от теории к практике
Заключительный блок прямого эфира 25 июня был посвящен практическим аспектам управления личными финансами. В дискуссии приняли участие основатель агентства семейных финансов Rodin.Capital Алексей Родин, независимый инвестиционный советник Юлия Хайдер, финансовый советник Алексей Шаламов и директор НАСФП Андрей Паранич.
Юлия Хайдер начала с метафоры: «Мы не выбираем обувь наугад – мы знаем свой размер и сезон. А финансовый инструмент можем взять первый попавшийся». По ее словам, главная ошибка инвесторов – отсутствие цели. «Прежде чем преумножить, ответьте на вопрос: преумножить чтобы что?».
Алексей Шаламов пошел дальше: «Самая главная боль для всех – люди не считают деньги. Ничего лучше, чем простая экселевская табличка, для начала не придумано. Когда человек начинает выписывать свои расходы, у него автоматически выстраивается понимание хороших и плохих трат».
Алексей Родин возразил против стереотипа, что ведение бюджета – удел «скучных» людей. «Без контроля бюджета никуда. Каждый человек может найти тот способ, который его устроит – кто-то считает каждую копейку, кто-то раскладывает по трем фондам: текущее потребление, крупные покупки, инвестиции».
Все участники сошлись во мнении, что ключевое различие между богатым и бедным мышлением – способность смотреть далеко вперед. Андрей Паранич привел психологическую причину: «Человек в 20 лет не соотносит себя с целями 50-летнего. Он просто не знает, что ему будет нужно через 30 лет. Задача советника – выстроить этот мостик». Родин добавил практический пример: он учит своих детей финансовой грамотности с детства, чтобы управление деньгами стало для них естественным, как чистка зубов. «Старшей дочери 25 лет, у нее два брокерских счета – на пенсию и на обучение. У нее нет вопросов, надо или не надо. Она так живет».
Золото и недвижимость в 2026 году: обвал, рост и новые правила инвестирования
Шестой стрим марафона Finversia был посвящен двум древнейшим инструментам сбережения – золоту и недвижимости. Главный вывод, к которому пришли эксперты: рынки переживают тектонические сдвиги, и старые стратегии больше не работают. Эпоха хаотичного роста как на рынке жилья, так и на рынке драгоценных металлов завершается, уступая место более осмысленным и диверсифицированным подходам к инвестированию.
Дискуссию открыли инвестиционные советники Виктория Сапожникова и Ольга Коношевская, а также представители компании «Калита-Финанс»: Андрей Серебряков, директор филиала в Екатеринбурге, и Татьяна Холодная, коммерческий директор. Виктория Сапожникова представила оптимистичный взгляд на рынок драгоценных металлов, назвав текущий период «великим десятилетием реальных активов». Она отметила, что фундаментальные причины для роста золота остаются в силе. Центральные банки, особенно Китая и Индии, продолжают активно наращивать золотые резервы в рамках процесса дедолларизации. При этом добыча золота не поспевает за спросом, а себестоимость производства неуклонно растет из-за истощения руд и ужесточения экологических требований. Сапожникова подчеркнула, что снижение цен на золото на 25% от максимума – это не крах, а нормальная коррекция, которая открывает окно для входа в актив.
Ольга Коношевская, напротив, заняла более осторожную позицию, основанную на техническом анализе. Она отметила, что в настоящее время находится вне позиций по драгоценным металлам и планирует рассматривать возможность покупки только при достижении определенных уровней поддержки: в районе $3600 за унцию для золота и около $30 для серебра. По ее мнению, существует высокая вероятность дальнейшего снижения, связанная с возможным повышением ключевой ставки ФРС США для борьбы с инфляцией. В качестве более интересных активов для спекулятивных стратегий Коношевская назвала серебро и медь, которые получают дополнительную поддержку от роста спроса в «зеленой» энергетике и искусственном интеллекте.
Ян Арт выступил с неожиданным предложением. Он призвал частных инвесторов, рассматривающих физическое золото (особенно в монетах), не обращать внимания на краткосрочные прогнозы и циклические колебания. «Золото – это не про спекуляцию, а про фундаментальную страховку личных сбережений», – заявил он, призвав покупать золото регулярно и небольшими объемами, усредняя цену входа на длительном горизонте.
Андрей Серебряков поддержал эту мысль, добавив, что при оценке золота важно сравнивать его не с долларом или рублем, а с реальными активами – например, с квадратными метрами жилья. За последние двадцать лет стоимость квадратного метра в пересчете на золото значительно упала, что говорит о росте покупательной способности золота. Татьяна Холодная подробно остановилась на преимуществах инвестиционных монет перед слитками. Среди ключевых плюсов она выделила отсутствие НДС, высокую ликвидность, конфиденциальность сделок, а также возможность перемещения через границу. Она отметила, что с 1 сентября 2026 года вступают в силу новые правила, разрешающие сделки с монетами между физическими лицами, что еще больше повысит их ликвидность. Также Холодная рассказала об услуге трансграничного перемещения активов: у «Калита-Финанс» есть филиал в Праге, что позволяет клиентам покупать золото в России и получать его в Европе, и наоборот, без физического перемещения металла через границу.
Рынок недвижимости: время профессионалов
Никита Корниенко, основатель и генеральный директор инвестиционной платформы SimpleEstate, представил аналитику по коммерческой недвижимости Москвы. Он отметил, что сегмент стрит-ритейла чувствует себя неоднозначно. Помещения с супермаркетами – классический защитный актив, показывают рост как в цене, так и в арендных ставках (доходность составляет около 8,5% годовых). В то же время более дорогие и ликвидные небольшие помещения (до 300 кв. м) демонстрируют снижение доходности. Корниенко привел любопытный парадокс: пустые или строящиеся коммерческие помещения продаются дороже, чем уже действующие с арендаторами. Это говорит о перегреве рынка от застройщиков, которые закладывают «золотые горы» в цену, и требует от частного инвестора повышенной осторожности.
Алексей Игошин, CEO инвестиционного бутика Izbushka Properties, рассказал о смене трендов на рынке жилой недвижимости. По его словам, новостройки потеряли свое главное конкурентное преимущество – льготную ипотеку. Сейчас квадратный метр в новостройках стоит на 20-30% дороже, чем на вторичном рынке, при этом продажи застройщиков падают. Рынок начинает разворачиваться в сторону готового жилья, где активность покупателей растет. Игошин также предостерег инвесторов от вложений в зарубежную недвижимость в «раскрученных» локациях, таких как Дубай, Таиланд или Бали. По его словам, эти рынки перегреты, а российские инвесторы часто сталкиваются с серьезными проблемами при попытке продать актив или получить доход. Более привлекательными он назвал менее известные, но быстрорастущие рынки Юго-Восточной Азии и Африки, однако подчеркнул, что для успешного входа туда необходима глубокая экспертиза и локальное присутствие.
Владимир Жоков, независимый консультант по инвестиционной недвижимости, поддержал осторожный настрой, заявив, что не верит в перспективы офисной недвижимости, пока не увидит роста деловой активности и снижения ключевой ставки. В качестве альтернативы он предложил обратить внимание на «микроформаты» – машино-места и кладовки, особенно в новых жилых комплексах с дефицитом таких помещений. Доходность от их сдачи в аренду может быть высокой, а входной порог гораздо ниже, чем при покупке квартиры или коммерческого помещения. Никита Корниенко не согласился с этим, назвав кладовки и машино-места «инвестициями для бумажки, а не для денег», и напомнив, что низкая ликвидность таких активов сводит на нет их доходность.
Андрей Паранич подвел итоги обсуждения, отметив, что выбор между Москвой и регионами, между коммерцией и жильем, между прямым владением и фондами всегда будет зависеть от конкретных целей инвестора и его горизонта планирования.
Коллективные инвестиции в недвижимость: новый мейнстрим
Значительная часть обсуждения была посвящена коллективным форматам инвестирования, прежде всего закрытым паевым инвестиционным фондам (ЗПИФ). Анастасия Халили, руководитель дирекции продаж розничных фондов УК «Альфа-Капитал», отметила взрывной рост этого рынка в России. По ее словам, за последние пять лет рынок ЗПИФ вырос почти в семь раз, и этот тренд будет усиливаться.
Халили рассказала о трех ключевых направлениях, которые сейчас наиболее интересны институциональным инвесторам: складская недвижимость (с рекордно низкой вакансией около 1%), индустриальная недвижимость (которая в России занимает всего 10% от объема складов, в то время как в развитых странах этот показатель может достигать 50%) и премиальные оздоровительные курорты.
Важным отличием работы «Альфа-Капитала» Халили назвала подход «один фонд – один объект». Это, с одной стороны, упрощает анализ для инвестора, с другой – требует создания диверсифицированного портфеля из нескольких фондов для снижения рисков.
Игорь Файнман, IR-директор компании «АПРИ», выступил в роли независимого эксперта, критически оценив ситуацию на рынке акций застройщиков. Он привел цифры, показывающие, что жадность эмитентов при проведении IPO часто приводит к разочарованию инвесторов. Файнман призвал будущих эмитентов размещаться по нижней границе диапазона, чтобы дать акциям возможность расти. Сам он, несмотря на текущий пессимизм на рынке, придерживается стратегии усреднения: покупает акции Сбербанка и длинные ОФЗ в расчете на будущее снижение ставок.
Vox populi
Во время эфиров проводились опросы о предпочтениях зрителей в выборе инструментов для вложений.
На платформе YouTube лидировали депозиты и накопительные счета (46%), фондовый рынок набрал 20%, недвижимость и золото/серебро разделили третье место (по 17%). В Telegram-канале Finversia расклад оказался иным: депозиты – 40%, фондовый рынок – 12%, недвижимость – 27%, золото и серебро – 21%.
На вопрос об отношении к инвестициям в недвижимость более 40% респондентов ответили, что одобряют этот инструмент, но он зависит от формата. Еще 36% считают недвижимость надежным, но не самым доходным активом. Лишь 7% назвали ее лучшим вариантом для инвестиций.
В опросах о драгоценных металлах золото уверенно лидирует с результатом около 47%. Интересно, что число скептиков, не верящих в металлы, составляет почти 25%, что говорит о сохраняющихся сомнениях в безоговорочной надежности этого актива.
Итоговый опрос зрителей подтвердил основной посыл сессии: большинство инвесторов склоняется к диверсифицированному портфелю, включающему разные классы активов – и золото, и недвижимость, но предпочитают делать это через современные и более гибкие инструменты, такие как ЗПИФ, а не через прямую покупку физических активов.
Эфиры марафона Finversia наглядно продемонстрировали, что рынок инвестиций в 2026 году требует от частного инвестора более взвешенного и профессионального подхода. Универсальных рецептов больше нет, но есть широкий выбор инструментов – от проверенного веками золота до новых коллективных форматов, позволяющих участвовать в коммерческой недвижимости с минимальным капиталом.
Организаторы 14-го финансового онлайн-марафона Finversia – канал Finversia, Национальная ассоциация специалистов финансового планирования (НАСФП) и Московская международная валютная ассоциация (ММВА). Генеральный партнер марафона – компании «АПРИ», специальный партнер – Ассоциация форекс-дилеров (АФД). Партнеры марафона – компании Positive Technologies, «Альфа Капитал», «Калита-Финанс», «АриКапитал», Booster, «Займер». Информационные партнеры марафона – Ассоциация развития финансовой грамотности (АРФГ), «Национальный банковский журнал», журналы «Банковское обозрение», «Банковское дело», «ПроЦФА», «Банки и деловой мир», платформа EQPA, аналитический центр «Бизнесдром».
Источник: https://www.finversia.ru